一、**中的游戏龙头***游戏行业2020年中报一览
公司聚焦以手机游戏和网页游戏的**、发行和运营为基础的文化创意业务，稳步推进“精品化、多元化、平台化、全球化”发展战略。报告期内，公司实现营业收入 79.89亿元，同比增长31.59*；归母净利润 17.00亿元，同比增长64.53*；经营净**流 24.50亿元，同比增长297.53*；加权平均ROE 22.05*，同比增加5.74pct。业绩增长的主要原因为公司的手机游戏业务收入在2020年上半年实现同比增长36.59*。
据易观发布的《中国移动游戏年度市场综合分析2020H1》显示，公司国内手机游戏发行业务市场占有率进一步提升至 10.51*。公司在运营的国内手机游戏**月流水超过 18亿，新增注册用户合计超过 1.32亿，**月活跃用户超过 8200万。
报告期内，公司手机游戏业务取得营业收入 74.12亿元，同比增长36.59*，毛利率保持稳定。公司**投入6.45亿元，同比增长102.48*。对手机游戏**的持续投入，是公司实施“精品化、多元化、全球化”经营策略的重要部分，**投入主要致力于产品的品质提升和品类探索两个方面。
同时，公司还通过********商，与众多****厂商携手合作等方式，在产品供给侧进行多元化布*。
公司目前正在努力构建更**的云游戏体系，包括：构建内部云，为游戏上云游戏提供计算和网络支撑；搭建云游戏代理服务，积*研究**游戏视频转码以及解码技术；**具备用户交互、视频解码以及云服务端通讯的通用框架体系以支撑云游戏的通用轻***。在即将到来的5G时代，公司在云游戏技术上的平滑过渡有望为玩家带来全新体验。
自研AI系统助力“精细化”运营。报告期内，公司自研的智能化投放平台“量子”以及智能化运营分析平台“天机”已投入使用。
产品储备充足。报告期内，公司上线了《混沌起源》、《云上城之歌》等不同类型、题材的**游戏产品，为玩家带来多元的游戏体验。公司储备的自主**产品包括：《代号NB》、《代号DL》等。此外，公司储备了丰富的国内代理产品。
报告期内，公司全球化战略布*提速**，海外业务营业收入同比增长94.77*。截止报告期末，公司海外品牌37GAMES覆盖 200多个**和地区，游戏类型涉及RPG、卡牌、SLG等，语言覆盖繁体中文、英语、日语、汉语、泰语等十余种。
报告期内，公司网页游戏业务取得营业收入 5.65亿元，毛利率同比增长2.75*。下半年，公司将持续推出新品。
**回报良好。截至本报告出具日，公司**的众多标的公司展现出巨大发展潜力，公司在文化创意产业全产业链的**战略成效初显。2020年3月，公司参股的公司紫龙游戏实现退出，公司获得可观回报。2020年6月，公司在心动网络上市后实现部分退出，获得高额回报，并获得投中年度*佳退出案例奖。公司参与**富海三七所投企业微盟在上市后完成了退出并获得了良好回报。
三七互娱的中报看下来，有这么几点看点：
报告期内，公司实现营业收入 51.44亿元，同比增长40.68*；归母净利润 12.71亿元，同比增长24.53*；经营净**流 21.28亿元，同比增长1173.20*；加权平均ROE 12.50*，同比增加1.10pct。业绩增长主要系公司游戏业务发展良好，收入大幅增长所致。
完美世界是一家全球*的文化**产业集团，在中国、美国、加拿大、荷兰、法国、韩国、**等地设有 20余个分支机构，产品遍及美、欧、亚等全球 100多个**和地区。公司业务涵盖游戏和**两大板块。游戏业务前身创立于1997年，推出了多款全球化精品大作，产品覆盖 PC端、主机端、移动端及云端，是国内少有的拥有多元化业务布*的游戏厂商；同时，公司与Valve合作，共同建立蒸汽平台（ Steam中国），进一步完善游戏产业链的布*。
报告期内公司游戏业务实现营收 43.58亿元，同比增长51.44*；实现净利润 11.57亿元，同比增长25.07*。
公司始终坚持 PC端游、移动游戏、主机游戏三驾马车多元化发展，并积*向云端拓展。在 5G云游戏时代，公司在 PC端游、主机游戏等大屏精品游戏中积累的**优势，将为公司提供更为广阔的市场空间。
PC端游方面，经典端游产品《诛仙》《完美世界国际版》等持续贡献稳定收入，《DOTA2》《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》助力电竞业务取得较快增长。同时，由公司发行的端游及主机双平台游戏《遗迹：灰烬重生（Remnant: From the Ashes）》在报告期内贡献了稳定收益。依托公司旗舰级IP“诛仙”打造的次世代端游大作《新诛仙世界》正在积***过程中。此外，公司储备了数款“端游+主机”双平台游戏，将推动公司端游及主机业务持续健康发展。
移动游戏方面，公司在 MMORPG这一核心优势品类上竞争力**。MMORPG类游戏是移动游戏市场份额*大的品类，游戏数量和收入均占优势，盈利能力较强。伽马数据显示，2020年上半年，公司在移动游戏 MMORPG细分市场中获得了 22.5*的市场份额。
完美世界依托已有优势，积*布*云游戏：技术层面，作为国内为数不多的拥有端游、主机游戏等大屏游戏**实力的游戏厂商，公司在大屏精品游戏中积累的深厚的技术储备，将在云游戏上得到更充分的体现。**层面，完美世界自2017年起就致力于云游戏**，报告期内，《新神魔大陆》云游戏版****中国电信天翼云游戏，完整实现了免下载、高品质渲染、跨终端、引擎自适应等云游戏特*，是中国电信**款重点推广的云游戏产品，突显了公司在云游戏赛道的优势。发行层面，游戏的分发战场会逐步迁往云端。
作为国内首批出海的文化企业，公司一贯秉承“全球制作、全球发行、全球伙伴”的国际化战略，整合全球资源，深耕海外市场，寻求更广阔的发展空间。
电竞及海外合作方面，完美世界是国内*早进行电竞产品及赛事运营的公司之一，借助《DOTA2》及《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》产品和赛事的成功运营，完美世界积累了丰富的电竞产品运营推广经验。目前，公司正在积*推进蒸汽平台的落地。
报告期内，公司游戏出海成绩**。多款游戏登陆韩国、***和港澳台地区，取得iOS和Google排行榜前十。
完美世界的中报看下来，有这么几点看点：
报告期内，公司实现营业收入 77.68亿元，同比增长12.02*；归母净利润 16.02亿元，同比增长36.02*；经营净**流 6.00亿元，同比增长1.34*；加权平均ROE 5.94*，同比增加1.44pct。互联网游戏业务的持续增长是本期业绩增长的主要驱动。
公司互联网游戏业务板块主要包含旗下盛跃网络、点点互动、天游软件等主要子公司。
立足“科技赋能文化”的定位，盛趣游戏全面推进“精品化”、“全球化”、“新文化”三大战略，以科技为骨、文化为翼，用科技**文化精髓，致力于成为一家打造**互动体验的科技文化企业。
点点互动是中国*早面向海外市场的集**、发行及运营为一体的游戏公司之一。由App Annie发布的中国***发行商2019年月度出海发行商收入排行榜单显示，点点互动收入在2019年全年均位于三甲行列。
2020年上半年度，公司围绕“数字新基建”**战略正式布*数据中心产业模块，并购并拟增资上海珑睿信息科技有限公司（以下简称“上海珑睿”）。上海市松江区政府与腾讯云计算（北京）有限责任公司（以下简称“腾讯云”）已签署合作协议，**建设长三角AI超算中心，上海珑睿将参其中并负责数据中心项目建设等相关事宜。
随着5G网络的逐步普及，云游戏底层技术及配套逐步完善，游戏“上云”将成为行业主流趋势。2019年，公司已同中国移动旗下咪咕互娱签订合作框架协议，双方将在游戏联运、5G云游戏生态建设、版权合作、电竞产业、战略**、传统文化数字化、海外拓展运营和其他商业合作等方面进行全面战略合作。此举有望为公司后续在云游戏上的产品**创造新的技术和商业条件，并拓展和巩固运营商的游戏发行渠道。
未来公司将基于现有的**、运营优势及“研运一体”的业务体系，辅以云游戏相关核心技术的持续投入，自建云游戏平台，在云游戏大规模商用前抢占流量入口，探索基础云层、平台层和云游戏平台三部分的技术**工作，开发支撑云游戏的通用端口，并建立整合用户实时交互、视频传输以及服务端渲染的通用框架体系。公司也将研究外部云游戏平台接入模式，为公司精品游戏登陆各大平台做好技术准备。在推广方面，公司将基于云游戏服务框架**试玩类型的推广方式，以更好地在全球流量平台进行“即点即玩”式推广，提升转化率。
报告期内，公司互联网游戏业务实现营业收入 67.27亿元，较上年同比增长16.60*。其中，游戏运营收入49.96亿元，同比增长8.47*，毛利率54.04*，同比增加5.66pct；游戏**收入9.60亿元，同比下降8.69*，毛利率69.07*，同比减少28.45pct；新列游戏软件销售7.17亿元。
世纪华通的中报看下来，有这么几点看点：
早在 2001年，网易就开始布*游戏业务，到 2005年，公司无线增值业务全面萎缩，而游戏的营收已经达到了 13.8亿元，占公司总收入比例超过了 85*。2008年8月，与暴雪合资的网易，获得《星际争霸》《魔兽争霸》的**代理权。在此后的 10多年里，游戏占公司的收入比重一直保持在 60*以上。2015年3月，从《梦幻西游》手游，网易推出多款移动游戏，手游业务开始高速增长；与此同时，2014年以来网易发力电商，然而却增收不增利。2018年之后，电商业务增速放缓，亏损加大，*终2019年9月，以20亿美元的作价将考拉出售给阿里。剥离电商业务之后，网易的游戏业务占比再次恢复到80*以上。
2020年第二季度，网易的营收为 181.85亿元，同比增长25.9*。其中，**游戏收入 138.28亿元，同比增长20.9*。来自手游的收入在游戏总收入中占比为 72.3*。**游戏业务毛利率 63.8*，同比提升0.7pct。
第二季度，公司实现归母净利润 45.38亿元，同比增长35.29*。从2014年起，网易开始严格实施“按季**”；2019年Q2起，每季派发税后季度净利润的20*-30*，截至2019年底，累计**超过200亿元。2020年Q2，每股派发0.0594美分。
截至二季度末，公司持有**及等价物、各项存款和短期**合计1029.94亿元。二季度经营净**流47.72亿元，同比下降3.16*。
目前公司有两项回购计划在执行中，分别是2019年11月25日开始，在不超过12个月内，回购不超过2000万美元美国存托股；以及2020年3月2日开始，在不超过12个月内，回购不超过10亿美元美国存托股。
2020年6月，网易成功在香港联交所主板上市，发行1.97亿股，募集**约242.56亿元港币。根据招股书中的数据，**游戏业务的营收构成是：手游71* vs.端游29*，中国89* vs.海外11*，自研90* vs.代理10*。
目前，网易运营着超过140款手游和端游，涵盖各种类型。根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。
出海方面，2013年12月《倩女幽魂》在越南上线，由于文化差异及经验不足，*终平淡收场。2017年2月，《阴阳师》成功登陆**市场，取得**区 App Store免费游戏榜**及 Google Play免费新游戏榜第二。此后，陆续在韩国和泰国成功上线，打通了出海发行运营全流程。2017年12月，《荒野行动》开启全球发行，随后发现**市场留存情况**好于其他主要市场，*终从全球转向深耕**。连续两款产品的成功运营，让网易基本完成了**市场出海打法的探索。
网易的2020年二季报和香港上市招股书看下来，有这么几点看点：
在游戏行业里面，腾讯的强大，足以碾压绝大多数对手。
2020年Q2，公司实现营收 1148.83亿元，同比增长29.34*。其中，网络游戏收入 382.88亿元，同比增长40.21*，主要系手游增长驱动。
同期，手游收入 359.88亿元，同比增长62.11*。端游收入 109.12亿元，同比下滑6.74*。手游收入在游戏总收入中的占比高达 76.73*。
仔细观察，会发现腾讯公布的手游收入+端游收入，超过了网络游戏收入，可能的原因是一部分收入计入了同为增值服务的社交网络收入部分。
第二季度，递延收入再创新高，同比增长73*至 882亿，环比增加 45亿，后续游戏收入增量充分。
根据*光大数据，20年Q2，手游日均使用时长环比降低 22.6*，其中《王者荣耀》使用时长环比降低 21.1*，返工返学的趋势对手游时长有较大影响，但公司在游戏中加强变现点对付费率有良好的提升（《和平精英》和特斯拉联动等），Q2整体游戏收入依然保持高增长。
根据 Sensor Tower，2020年上半年《PUBG MOBILE》及《和平精英》在全球收入超过 13亿美元，2020年 2-5月这两款游戏的全球收入均排名**，海外市场约贡献 47*的收入。《使命召唤手游》5月收入达到 5300万美元创新高，较 1月增长 62*。
坐拥微信和QQ两大**流量平台的腾讯，第二季度，发行口径来看腾讯手游市占率为 73*，环比上升 10pct。主要系递延收入释放带来收入确认口径提升。
看到这里，我不禁在想一个问题：
或许，这正是世纪华通紧抱腾讯大腿的重要原因。
五家公司看下来，对游戏行业有了更多的直观感受。接下来，从几个侧面，略做些综述。
伴随着智能手机的高渗透率，手机成为玩游戏的**平台。从各家游戏公司的营收构成来看，来自手游的营收都占了大头。
同时，各家公司良好的中期业绩，都是由手游收入高速增长推动的。
注：世纪华通未单*披露手游数据，以网络游戏数据替代。
游戏出海，成为我国文化产业海外输出的重要载体。一方面，由于国内市场的日趋饱和，出海成为了企业寻求新的增长空间的自然选择。另一方面，手游出海也是和国内智能手机厂商拓展国际空间，相辅相成的。
目前来看，出海有两大策略：全球化并购和本土化运营。前者以资本为先锋，外国产品占领外国市场，以腾讯为代表；后者以人才为纽带，本土产品占领外国市场，以网易为代表，其他几家也都在尝试。
根据国信**的数据，2019年，中国移动游戏出海的市场规模约为 514亿元，同比增长 22*，出海市场占比约为 26.9*。2019年，美国 Google Play免费榜、**榜 ****00中，中国占据 15*及 20*的市场份额。韩国移动游戏**榜 ****00中，有 30款来自于中国。反观手游入华情况，由于本土厂商实力强劲，中国自研游戏收入增速始终高于整体游戏市场增速，只有*少数的海外大厂能够在中国手游市场中分得一杯羹。
在已披露的数据中，世纪华通的海外营收占比**，为37.50*。**高于三七互娱（12.13*）和完美世界（14.09*）。
我们看到各家公司，一方面通过自身端游IP手游化，完成IP的再次变现；另一方面开展公司外IP的合纵连横。比如，网易拿下来华纳兄弟的《猫和老鼠》和《哈利波特》，世纪华通拿下了《庆余年》并对外输出《传奇》，等等。
游戏的本质是体验。而人的天*，决定了玩家感受过高品质的游戏之后，对于品质欠佳的自然就会看不上了。
手游的客户群体，从体量上来看，很多之前都不是游戏的目标客户。这些玩家通过手游，**次建立起游戏认知。随着越来越多的玩家审美的提升，游戏精品化之路变得不可避免。
大方向如此，然而每家游戏公司对于什么是精品的具体定义，可能是千差万别的。从我的感受来说，网易所说的精品，可能和其他几家、甚至腾讯的定义，并不是一回事儿。
*终，还是要结合游戏类型、游戏硬件平台和玩家审美来具体分析。不过，这一块儿，云游戏对于硬件的统一抽象，还是会带来很大的促进。
对于以游戏为主业的公司而言，**流是*为重要的财务指标之一。对比五家企业，还是能够感受到不同业务特征带来的财务反映的。
二、2020年十大热门手游有哪些
1、在崩坏三大火之后，米哈游在玩家心目中的地位可谓是直线上升。
2、但原神在2019年经历的争议一点都不算少，从热度*高再到宣传片被曝出抄袭的操作，虽然有不少玩家质疑原神类似塞尔达传说，但就目前内测的画质和人物模型再到玩法，原神都算得上是国产手游佳作。
3、作为3A端游大作的代表***，鬼泣在主机玩家中有着很高的地位。
4、将3**别的画面和渲染搬到手机上，无论如何都是值得期待的，更不用说鬼泣本身剧情和玩法的*到之处。
5、在游戏官方公布的前期CG里，游戏一定程度上还原了鬼泣暗黑的哥特式风格，但色彩还不够到位，相信在开发商的优化下，*终能够呈现出一个**的作品！
6、从2017年到现在，这款手游让玩家等了太久，不少玩家都直言等得白了头！在2019迎来首次的天刀手游备受玩家好评，但在较高程度还原端游的情况下，游戏的玩家却受到了质疑。但相信对于大多数玩家而言，天涯明月刀玩的就是个情怀！
7、光子工作室大火之后，他们的作品也受到玩家的期待。《代号：生机》是光子打造的新一款生存类游戏，只要保持稳定的玩法，游戏机制合理，凭借腾讯与光子的影响力，这款游戏就已经成功一半了，在2020年出品的生存类游戏中，《代号：生机》似乎已经赢在起跑线上。
